Em agosto de 2025, o Indicador Coincidente Mensal da Atividade Económica variou 1,6% (variação homóloga, VH), diminuindo 0,1 pontos percentuais (pp) relativamente ao mês anterior (1,7%, VH). No mês em análise, o Indicador Coincidente do Consumo Privado registou uma variação homóloga de 2,9%, diminuindo 0,2 pp face a julho de 2025.
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Em agosto de 2025, a Taxa de Juro Implícita no Crédito à Habitação fixou-se em 3,307%, registando uma diminuição de 0,078 pontos percentuais (pp) em relação ao mês anterior (3,385%), acumulando uma redução de 1,350 pp desde o máximo atingido em janeiro de 2024 (4,657%).
A taxa de juro implícita nos contratos celebrados nos últimos 3 meses diminuiu para 2,883%, o que compara com 2,897% em julho de 2025, correspondendo a uma diminuição acumulada de 1,497 pp desde o máximo atingido em outubro de 2023.
O valor médio do capital em dívida fixou-se em 72 862 euros, registando um aumento de 592 euros face ao mês anterior (72 270 euros).
Considerando a totalidade dos contratos, o valor médio da prestação mensal fixou-se em 394 euros em agosto de 2025, igual ao valor em julho de 2025 e menos 10 euros que em agosto de 2024. Deste valor, 199 euros (51%) correspondem a pagamento de juros e 195 euros (49%) a capital amortizado. Em agosto de 2024, a componente de juros representava 60% do valor médio da prestação.
Em agosto de 2025, o valor médio da prestação vencida total nos contratos celebrados nos últimos 3 meses fixou-se em 651 euros, o que equivale a um aumento de 16 euros relação ao mês anterior (635 euros).
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O Indicador de Clima Económico, publicado pelo INE, registou 2,9% em agosto de 2025, que compara com 2,8% registado no mês anterior. O Indicador de Atividade Económica, em julho de 2025, registou o valor de 3,0% (VH), superior em 1,0 pontos percentuais em relação ao mês anterior (2,0%, VH).
No mesmo mês, a opinião dos empresários sobre a Carteira de Encomendas Externa registou um valor de -14,2 (sre/ve), que compara com o valor de -12,5 (sre/ve) registado no mês anterior.
Ainda em agosto de 2025, a variação do Índice de Preços no Consumidor para os bens foi de 1,6% (VH) e para os serviços foi de 4,4% (VH). Estes valores comparam com 1,4% (VH) e 4,4% (VH) registados no mês de julho de 2025, respetivamente.
Nota: sre – saldo de respostas extremas; ve – valores efectivos.
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In low-fertility societies with regular immigration inflows of young workers, reducing immigration disproportionately raises dependency ratios as native populations shrink. This creates a convex policy frontier: restricting migration raises fiscal costs at an increasing rate. We quantify this mechanism using a population model combined with novel estimates of immigrants’ fiscal contributions in Euro area countries. Eliminating immigration raises the fiscal burden of aging by 16%, while doubling inflows reduces it by only 9%. The convexity generates large cross-country differences in fiscal gains from immigration, complicating common European policy design. Increasing fertility does not provide comparable relief.
The Costs of Building Walls: Immigration and the Fiscal Burden of Aging in Europe
Apresentação 108.º Seminário GEE/GPEARI – The Costs of Building Walls: Immigration and the Fiscal Burden of Aging in Europe.pdf
Na segunda semana de setembro, o indicador diário de atividade económica (DEI) aponta para uma taxa de variação homóloga da atividade inferior à observada na semana anterior. Em 11 de setembro de 2025, o DEI (média móvel semanal) registou -2,3% (VH), que compara com -1,1% (VH) na semana anterior.
Nota: O Indicador Diário de Atividade Económica para Portugal, divulgado pelo Banco de Portugal, sintetiza informação diária de diversas dimensões da atividade económica, permitindo a identificação de alterações na atividade económica no muito curto-prazo. O DEI cobre diversas dimensões correlacionadas com a atividade económica em Portugal, sumariando a informação das seguintes variáveis diárias: tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes.
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Em agosto de 2025, o Índice de Preços na Produção Industrial registou uma variação homóloga de -4,3%, menos 0,6 pp face ao registado no mês anterior (-3,7%).
O agrupamento de Energia, apresentou uma variação homóloga de -9,1%, menos 1,6 pp face à variação verificada no mês de julho de 2025 (-7,5%). Os agrupamentos de Bens de Consumo e Bens Intermédios apresentaram variações homólogas de -3,8% e -4,9%, respetivamente, o que compara com as variações de -3,7% e -3,9%, registadas no mês anterior. O agrupamento de Bens Investimento registou uma variação homóloga de 1,9% (1,8 % no mês anterior).
O Índice de Preços na Produção Industrial registou um valor de 115,6 pontos em agosto de 2025, menos 0,7 pontos em relação ao mês precedente. O agrupamento de Bens Intermédios diminuiu 1,4 pontos para 113,3 pontos. O agrupamento de Bens de Energia diminuiu 1,2 pontos para 108,0 pontos. O agrupamento de Bens de Investimento aumentou 0,1 pontos face ao mês anterior para 111,8 pontos, enquanto os de Bens de Consumo registaram mais 0,1 pontos, passando de 124,0 pontos em julho para 124,1 em agosto.
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Em julho de 2025, a Balança Financeira registou um saldo de 1965 milhões de euros, aumentando 746 milhões de euros em relação ao mês anterior.
De janeiro a julho de 2025, o saldo acumulado da Balança Financeira foi 4436 milhões de euros, que compara com 5884 milhões de euros no período homólogo.
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Nota: A Balança Financeira regista as transações que envolvem ativos financeiros sobre o exterior detidos por residentes em Portugal e as transações que envolvem passivos financeiros dos residentes detidos por não residentes. Desde a entrada em vigor da norma BPM6, do FMI, é apresentada em termos de “variação líquida de ativos” e de “variação líquida de passivos”.
Na balança financeira, os registos a débito e a crédito têm diferentes interpretações consoante dizem respeito a ativos ou a passivos. Por um lado, um crédito (entrada de dinheiro) traduz uma redução de ativos ou um aumento de passivos, enquanto um débito (saída de dinheiro) traduz um aumento de ativos ou uma redução de passivos.
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Em julho de 2025, o investimento directo em empresas em Portugal registou transacções de 1308 milhões de euros (976 milhões de euros no mês anterior). O investimento directo de Portugal feito em empresas no estrangeiro foi de -20 milhões de euros (130 milhões de euros no mês anterior).
O saldo do Investimento Directo (transacções), ou seja, a diferença entre o investimento feito em empresas no estrangeiro e o investimento em empresas em Portugal, foi de -1329 milhões de euros, diminuindo 483 milhões de euros face ao mês anterior.
De janeiro a julho de 2025, as transacções acumuladas do Investimento Directo em empresas em Portugal foram de 146 milhões de euros, que compara com 6389 milhões de euros no período homólogo.
Nota: Investimento Direto é a categoria de investimento através da qual um investidor tem o controlo ou grau de influência significativa (controlo direto, com 50% dos direitos de voto, ou indirecto, entre 10% e 50% dos direitos de voto) na gestão de uma empresa doutra economia. Os activos incluem o investimento feito por residentes em empresas residentes no exterior e os passivos incluem o investimento de não residentes em empresas residentes em Portugal. Inclui investimento em imobiliário (propriedades e casas) para uso pessoal e arrendamento.
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Em julho de 2025, as Balanças Corrente e de Capital registaram um excedente de 1801 milhões de euros, aumentando 1053 milhões de euros em relação ao mês anterior.
A Balança Corrente registou um excedente de 1406 milhões de euros, aumentando 899 milhões de euros face ao mês anterior.
No mês em análise, o saldo da Balança de Capital aumentou 154 milhões de euros em relação ao mês anterior, fixando-se em 395 milhões de euros.
Entre janeiro e julho de 2025, o saldo acumulado das Balanças Corrente e de Capital foi de 4065 milhões de euros, que compara com 5442 milhões de euros no período homólogo. Apesar da redução relativamente ao período homólogo, o valor observado até julho corresponde, em termos nominais, ao segundo excedente mais elevado de toda a série.
Em julho de 2025, o saldo do Rendimento Primário registou um valor de -343 milhões de euros, o que compara com -474 milhões de euros no mês precedente.
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Em julho de 2025, as exportações e as importações de bens e serviços registaram variações homólogas de 3,0% e de 0,5%, respetivamente, valores que comparam com variações homólogas no mês anterior de 1,2% para as exportações e de 5,7% para as importações. No mês em análise, a taxa de cobertura das importações pelas exportações de bens e serviços situou-se em 111,4%. Ainda em julho de 2025, as exportações e importações de bens registaram variações homólogas de -0,2% e de 0,3%, respetivamente. No mesmo mês, as exportações de serviços registaram uma variação homóloga de 6,6% e as importações de serviços registaram uma variação homóloga de 1,1%.
De janeiro a julho de 2025, as exportações e as importações de bens e serviços registaram variações homólogas de 1,8% e de 4,2%, respetivamente. A taxa de cobertura das importações pelas exportações de bens e serviços situou-se em 103,5%. Para o mesmo período, as exportações e importações de bens registaram variações homólogas de -0,6% e de 4,3%, respetivamente. No período em análise, as exportações de serviços registaram uma variação homóloga de 5,2% e as importações de serviços registaram uma variação homóloga de 3,7%.
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