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TE 117 – O paradoxo da produtividade na ótica do investimento empresarial: uma análise através do EIBIS

Na última década tem-se observado uma diminuição do impacto dos determinantes no crescimento da produtividade das economias avançadas. Enquanto o capital humano e o investimento têm aumentado, a produtividade tem apresentado crescimentos muito reduzidos.

Várias respostas ao paradoxo da produtividade têm sido avançadas, entre elas, que este abrandamento se deve ao tipo de áreas e propósitos em que o investimento é realizado. Recorrendo aos resultados do Inquérito sobre o Investimento do Banco Europeu de Investimento, este artigo pretende analisar, por um lado, a plausabilidade desse argumento, e por outro, as barreiras à decisão de investimento de longo-prazo.

 

TE 117_Paradoxo da produtividade na ótica do investimento empresarial.pdf

Dívida Pública – Banco de Portugal

Segundo o Banco de Portugal, em maio de 2023, a Dívida Pública manteve-se em 280,0 mil milhões de euros, o que representa uma diminuição de 0,4 mil milhões de euros face ao mês homólogo. A instituição refere que esta evolução refletiu o aumento das responsabilidades em depósitos (1,8 mil milhões de euros), nomeadamente em certificados de aforro (2,2 mil milhões de euros), e dos empréstimos (0,1 mil milhões de euros). Em sentido contrário, observaram-se amortizações líquidas de títulos de dívida (-1,9 mil milhões de euros), sobretudo de curto prazo.

Em março de 2023, a Dívida Pública foi de 113,8% do PIB, o que representa uma variação de -0,1 p.p. face ao trimestre anterior e de -10,8 p.p. face ao trimestre homólogo.

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Índice de Produção Industrial – INE

Em maio de 2023, o Índice de Produção Industrial (ajustado dos efeitos de calendário e da sazonalidade) registou uma variação homóloga (VH) de -4,5%, o que corresponde a um aumento de 2,4 pontos percentuais (p.p.) relativamente à do mês anterior (-6,9%).

Os agrupamentos industriais de Bens de Consumo e de Energia registaram variações homólogas de -4,9% e -7,6%, respetivamente. Os Bens Intermédios registaram uma variação homóloga de -6,6%.

A variação média dos últimos 12 meses do Índice de Produção Industrial foi nula, diminuindo 0,6 p.p. em relação ao mês anterior.

As secções das Indústrias Transformadoras e da Eletricidade e Gás registaram variações homólogas de -4,2% e -8,3%, respetivamente.

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Comércio Internacional com os PALOP – Países Africanos de Língua Oficial Portuguesa – 2018-2022 e Janeiro-Abril 2022- 2023

Neste trabalho vai-se analisar a evolução do Comércio internacional de Portugal com os “Países Africanos de Língua Oficial Portuguesa” (PALOP), no seu conjunto e com cada um dos países, no período de 2018 a 2022 e Janeiro a Abril de 2022 e 2023, com base em dados do “Instituto Nacional de Estatística de Portugal” (INE), em versões definitivas até 2021 e preliminares para 2022 e 2023, com última actualização em 9 de Junho de 2023.

 

PALOP 2018-22 e Jan-Abr 23-Em Análise.pdf

Taxa de Desemprego – Eurostat

Em maio de 2023, a taxa de desemprego (ajustada para a sazonalidade) estimada para Portugal foi 6,4%, diminuindo 0,1 p.p. em relação à percentagem registada no mês anterior (6,5%). Em termos homólogos, a taxa de desemprego registou uma subida de 0,4 p.p. (6,0%).

Para Espanha, a taxa de desemprego estimada, em maio de 2023, situou-se em 12,7%, aumentando 0,1 p.p. em relação ao mês anterior (12,6%) e apresentou uma variação de 0,1 p.p. face ao verificado no período homólogo (12,6%).

Para a Zona Euro, o Eurostat estima que a taxa de desemprego, em maio de 2023, se tenha situado em 6,5%, mantendo-se constante em relação ao mês anterior (6,5%) e diminuindo 0,2 p.p. em termos homólogos (6,7%). Na UE27, a taxa de desemprego estimada foi 5,9%, diminuindo 0,1 p.p. relativamente ao mês anterior.

Em maio de 2023, o Eurostat estima que a taxa de desemprego <25 anos registada em Portugal tenha sido de 18,6%, aumentando 0,5 p.p. em relação ao mês anterior. Em termos homólogos, registou uma subida de 0,1 p.p. (18,5%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,5%, diminuindo 0,1 p.p. relativamente ao mês precedente.

Para Espanha, a taxa de desemprego <25 anos estimada situou-se em 28,4%, em maio de 2023, aumentando 0,1 p.p. face ao mês anterior e registando uma variação de 0,9 p.p. face ao verificado no período homólogo (27,5%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥ 25 anos estimada foi 11,5%, estabilizando em relação ao mês de abril de 2023 (11,5%)

Para a Zona Euro, a taxa de desemprego <25 anos fixou-se, em maio de 2023, nos 13,9%, manteve-se constante em relação ao mês anterior. Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,7%, diminuindo 0,1 p.p. em relação a abril de 2023. Na UE27, a taxa de desemprego <25 anos foi 13,9%, aumentando 0,1 p.p. em relação ao mês anterior, e a taxa de desemprego ≥25 anos foi 5,2%, o mesmo valor que o mês anterior.

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Atividade turística – estimativa rápida – INE

Segundo o INE, em maio de 2023, o sector do alojamento turístico registou 7,1 milhões de dormidas, correspondendo a um aumento homólogo de 10,0% (14,0% em abril de 2023). Face a maio de 2019, registou-se um crescimento de 9,0%.

Em maio, os residentes contribuíram com 1,8 milhões de dormidas e os não residentes totalizaram 5,4 milhões de dormidas. Face a maio de 2019, registou-se aumentos nas dormidas de residentes (10,2%) e nas dormidas de não residentes (8,6%).

No conjunto dos primeiros cinco meses de 2023, as dormidas aumentaram 23,9%, 12,7% nos residentes e 29,3% nos não residentes. Comparando com o mesmo período de 2019, as dormidas cresceram 12,8%, 17,4% nos residentes e 10,9% nos não residentes.

(Tabela: INE)

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Estimativa Rápida do IPC/IHPC – INE

O INE estima que, em junho de 2023, a taxa de variação homóloga do Índice de Preços no Consumidor (IPC) terá sido de 3,4% (o valor observado em maio de 2023 foi 4,0%).

A variação homóloga estimada do indicador de inflação subjacente é de 5,2% (5,4% em maio de 2023).

Estima-se que a taxa de variação homóloga do índice relativo aos produtos energéticos se situe em -18,8% (taxa inferior em 3,3 p.p. face ao mês precedente), enquanto o índice referente aos produtos alimentares não transformados terá apresentado uma variação de 8,5% (8,9% em maio).

A variação mensal do IPC terá sido 0,2% (variação de -0,7% em maio de 2023 e 0,8% em junho de 2022).

A variação média dos últimos doze meses de 7,8% (8,2% no mês precedente).

O Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) português registou uma variação homóloga estimada de 4,7% (5,4% no mês anterior).

(Gráfico: INE)

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Indicadores de Sentimento Económico –  Comissão Europeia

Em junho de 2023, o Indicador de Sentimento Económico (ISE – sre, ajustado de sazonalidade) para Portugal registou um valor de 99,9 pontos, o que compara com o valor de 99,0 pontos verificado em maio de 2023.

Para a evolução positiva contribuíram os sectores dos Serviços (de 9,9 para 11,2), da Construção (de -1,2 para 2,2), ao contrário do Comércio a Retalho (de 5,4 para 3,6); o sector da Indústria não registou alteração (de -8,1 para -8,1 pontos). No mesmo período, o Indicador de Confiança dos Consumidores aumentou de -27,5 para -24,1.

No mês em análise, o ISE registou uma diminuição de 1,1 pontos na União Europeia (de 95,1 pontos em maio para 94,0 pontos em junho), enquanto a Zona Euro apresentou uma diminuição de 1,1 pontos (de 96,4 pontos em maio para 95,3 pontos em junho).

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