Author Archives: Ricardo Pauleta

Em junho de 2025, o volume do Comércio a Retalho, a preços constantes e ajustado de sazonalidade, aumentou 0,3% na Zona Euro e na UE27, face ao mês anterior. Em maio de 2025, o volume do Comércio a Retalho tinha registado variações de -0,3% na Zona Euro e -0,5% na UE27.

Portugal registou um aumento de 1,8% face ao mês anterior, o que compara com um aumento de 2,7% em maio de 2025.

Comparando com o mês anterior e entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para junho de 2025, os maiores aumentos foram registados na Croácia (3,6%), na Suécia (2,6%) e em Malta (2,2%). As maiores diminuições foram observadas em França (-0,9%), Polónia e Eslovénia (ambas -0,8%) e Dinamarca (-0,7%)

Em termos homólogos, o volume do Comércio a Retalho aumentou 3,1% na Zona Euro e na UE27, em junho de 2025.

Portugal registou um aumento homóloga de 6,9%, após ter registado um aumento homólogo de 5,2% no mês anterior.

Entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para junho de 2025, os maiores aumentos do Comércio a Retalho em termos homólogos foram registados em Chipre (8,7%), Croácia (7,4%), Malta e Portugal (ambos 6,9%). Foram observadas diminuições na Finlândia (-1,1%) e na Eslováquia (-0,4%).

(Gráfico: Eurostat)

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No 2º trimestre de 2025, a taxa de desemprego em Portugal foi estimada em 5,9%, inferior em 0,7 pontos percentuais (pp) ao registado no trimestre anterior. Para o mesmo período, a população desempregada foi estimada em 329,5 mil indivíduos, registando uma diminuição de 9,9 % face ao trimestre anterior. No período em análise, a população empregada fixou-se em 5248,3 mil indivíduos, mais 1,3 % do que o verificado no trimestre anterior.

Segundo a dimensão regional, a região com a taxa de desemprego mais alta foi a Península de Setúbal com 8,6%, seguindo-se a região de Lisboa com 6,5% e o Norte com 6,1%.

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De acordo com a Associação do Comércio Automóvel de Portugal (ACAP), no mês de julho de 2025, foram matriculados 20.695 veículos, o que representa um aumento homólogo de 18,9%. A categoria de Veículos Pesados apresentou um aumento de 7,7% (VH), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga de 20,6% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou uma variação homóloga de 10,6%.

Entre janeiro e julho de 2025 foram matriculados 163.707 veículos, o que representa um aumento homólogo de 5,9%. A categoria de Veículos Pesados apresentou um decréscimo de 14,4% (variação homóloga acumulada – VHA), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga acumulada de 8,1% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou um decréscimo de 4,5% (VHA).

De janeiro a julho de 2025, registaram-se 141 575 matrículas de veículos ligeiros de passageiros, sendo a distribuição dos veículos ligeiros de passageiros por fonte de energia a seguinte:

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No mês de julho de 2025, 1,0000 Euro (EUR) equivaleu, em média, a 1,1446 Dólares americanos (USD).

As taxas de câmbio de algumas moedas (valor da média mensal) face ao Euro (EUR) foram as seguintes:

		julho de 2024	junho de 2025	julho de 2025
Dólar dos EUA	USD	1,0828	1,1720	1,1446
Libra Esterlina	GBP	0,8438	0,8555	0,8649
Franco Suíço	CHF	0,9533	0,9347	0,9297
Iene	JPY	162,76	169,17	171,52

 

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O Eurostat estima que, em julho de 2025, a taxa de inflação anual da Zona Euro tenha sido 2,0%, mantendo-se face ao registado no mês anterior (2,0%). Para Portugal, a estimativa foi de 2,5% (2,1% no mês anterior).

(Gráfico: Eurostat)

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Segundo o Banco de Portugal, em junho de 2025, a Dívida Pública situou-se em 287,0 mil milhões de euros, o que representa um aumento de 2,5 mil milhões de euros face ao mês anterior e um aumento de 10,2 mil milhões de euros face ao mês homólogo.

A instituição refere que esta variação refletiu o aumento dos títulos de dívida (+2,1 mil milhões de euros), principalmente de longo prazo, dos empréstimos (+0,2 mil milhões de euros) e das responsabilidades em depósitos (+0,1 mil milhões de euros).

Em junho de 2025, a Dívida Pública foi de 98,1% do PIB, o que representa uma variação de 1,7 pontos percentuais (pp) face ao trimestre anterior e de -2,2 pp face ao trimestre homólogo.

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Em 2024, o Valor Acrescentado Bruto direto gerado pelo Turismo (VABGT) e o Consumo do Turismo no Território Económico (CTTE) registaram aumentos nominais de 6,5%, revelando um dinamismo ligeiramente superior ao da economia nacional (o VAB e o PIB nacionais cresceram 6,2% e 6,4%, respetivamente).

O VABGT representou 8,1% do VAB nacional em 2024, e o CTTE foi equivalente a 16,6% do PIB, mantendo-se os valores deste indicador em máximos históricos.

Aplicando o Sistema Integrado de Matrizes Simétricas Input-Output (MSIO) aos principais resultados da Conta Satélite do Turismo, estima-se que a atividade turística tenha gerado um contributo total (direto e indireto) de 34 mil milhões de euros para o PIB em 2024, o que corresponde a 11,9% (12,0% em 2023 e 11,2% em 2022). Estes resultados refletem um contributo de 0,3 pontos percentuais (pp) para o crescimento real do PIB em 2024 (1,9%).

Entre 2021 e 2022, o emprego nas atividades características do turismo medido em equivalente a tempo completo (ETC) registou um crescimento significativo (14,2%), acima do observado na economia nacional (5,7%), representando 9,8% do emprego da economia nacional (9,0% em 2021).
As remunerações das atividades características do turismo representavam 8,4% do total das remunerações da economia nacional, e a remuneração média por trabalhador nestas atividades correspondia a 91,1% da remuneração média nacional.

(Tabela: INE)

(Gráfico: INE)

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Em junho de 2025, o Índice de Produção Industrial (ajustado dos efeitos de calendário e da sazonalidade) registou uma variação homóloga (VH) de 2,9%, o que corresponde a uma diminuição 0,1 pontos percentuais (pp) relativamente à do mês anterior (3,0%).
Os agrupamentos industriais de Bens de Consumo e de Energia registaram variações homólogas de 0,7% e 20,0%, respetivamente. Os Bens Intermédios registaram uma variação homóloga de -0,6%.

A variação média dos últimos 12 meses do Índice de Produção Industrial foi de -0,4%, aumentando 0,4 pp em relação ao mês anterior.

As secções das Indústrias Transformadoras e da Eletricidade e Gás registaram variações homólogas de 0,1% e 23,8%, respetivamente.

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No mês de junho de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) fixou-se em 3,65%, diminuindo 0,07 pontos percentuais (pp) face ao mês anterior.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) às Empresas (SNF) passaram de 3,35% e 3,37% em maio para 3,23% e 3,37% em junho, respetivamente.

Em junho de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) diminuiu 0,06 pp, de 3,75% para 3,69%. As Taxas de Juro de Novos Empréstimos com montantes até 0,25 milhão de euros e até 1 milhão de euros diminuíram para 4,24% e 3,83%, respetivamente, após terem registado valores de 4,31% e 3,86% no mês precedente, pela mesma ordem. Nos novos empréstimos acima de 1 milhão de euros a taxa de juro subiu para 3,57%, o que compara com 3,54% no mês anterior.

Os spreads das Taxas de Juro de Novos Empréstimos continuam em valores acima dos spreads médios da Zona Euro.

No mês de junho de 2025, a Taxa de Juro de Novos Depósitos (de prazo superior a 1 ano) dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) e Famílias fixou-se em 1,38%, aumentando 0,05 face ao mês anterior. Neste mês, a diferença entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situou-se, assim, em 2,27 pp.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Depósitos foram de 1,86% e 2,05% em junho de 2025, respetivamente. As diferenças entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situaram-se, assim, em 1,37 pp e 1,32 pp, respetivamente neste mês nestes países.

Observa-se, assim, um maior diferencial entre a Taxa de Juro de Novos Depósitos e a Taxa de Juro de Novos Empréstimos em Portugal relativamente às comparações apresentadas.

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Na semana terminada a 27 de julho, o indicador diário de atividade económica (DEI) aponta para uma taxa de variação homóloga da atividade inferior à observada na semana anterior. Em 24 de julho de 2025, o DEI (média móvel semanal) registou -3,9% (VH), que compara com -1,8% (VH) na semana anterior.

Nota: O Indicador Diário de Atividade Económica para Portugal, divulgado pelo Banco de Portugal, sintetiza informação diária de diversas dimensões da atividade económica, permitindo a identificação de alterações na atividade económica no muito curto-prazo. O DEI cobre diversas dimensões correlacionadas com a atividade económica em Portugal, sumariando a informação das seguintes variáveis diárias: tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes.

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