Author Archives: Ricardo Pauleta

A população empregada, em junho de 2025, foi estimada em 5.227,8 mil pessoas, aumentando 0,2% face ao mês anterior (8,3 mil pessoas). A taxa de emprego estimada situou-se em 65,1%, tendo aumentado 0,1 pontos percentuais (pp) face ao mês anterior (revista em alta de 64,9% para 65,0%).

A população desempregada, estimada em 335,5 mil pessoas, diminuiu 1,6 % em relação ao valor registado para o mês anterior (-5,3 mil pessoas). A taxa de desemprego estimada situou-se em 6,0%, tendo diminuído 0,1 pp em relação ao mês anterior (revista em baixa de 6,3% para 6,1%).

A taxa de desemprego estimada de jovens situou-se em 18,5%, tendo diminuído 0,9 pp em relação ao mês anterior. A taxa de desemprego estimada dos adultos situou-se em 5,1% e diminuiu 0,1 pp em relação ao mês anterior.

Em junho de 2025, a estimativa provisória da taxa de emprego não ajustada de sazonalidade foi de 65,3% (65,0% no mês anterior) e a estimativa provisória da taxa de desemprego não ajustada de sazonalidade foi de 5,8% (5,9% no mês anterior).

Nota: Os valores relativos ao último mês são provisórios e os relativos aos meses anteriores são definitivos.

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No 2º trimestre de 2025, o Produto Interno Bruto (PIB), em volume, registou uma variação homóloga de 1,9%, após ter aumentado 1,7% no trimestre precedente. O contributo negativo da procura externa líquida para a variação homóloga do PIB foi menos acentuado, refletindo a desaceleração mais pronunciada das importações de bens e serviços que a observada nas exportações de bens e serviços. O contributo positivo da procura interna para a variação homóloga do PIB diminuiu no 2º trimestre, em resultado do abrandamento do investimento.

Comparando com o 1º trimestre de 2025, o PIB aumentou 0,6% em volume, após um decréscimo de 0,4% no trimestre anterior. O contributo da procura externa líquida para a variação em cadeia do PIB foi menos negativo, tendo as exportações de bens e serviços registado um crescimento, após a redução observada no trimestre anterior. No mesmo sentido, o contributo positivo da procura interna aumentou, verificando-se um crescimento do consumo privado.

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A estimativa rápida do Comércio Internacional de bens do 2º trimestre de 2025 aponta para um decréscimo de 1,3% nas exportações e um acréscimo de 6,4% nas importações, em termos nominais e em relação ao período homólogo.

Esta estimativa aponta para que as exportações de bens tenham recuado pela primeira vez desde o 2º trimestre de 2024, tendo a variação do 1º trimestre de 2025 atingido +7,7%. As importações de bens, por sua vez, aumentaram pelo quinto trimestre consecutivo, embora em ligeiro abrandamento face ao trimestre anterior, em que a variação homóloga foi de +7,0%.

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Em junho de 2025, o valor mediano de avaliação bancária da habitação no total do país fixou-se em 1911 euros/m2, o que corresponde a um aumento de 1,3% face ao mês anterior e a um aumento de 18,1% em termos homólogos.

No mesmo mês, o valor mediano da avaliação bancária dos Apartamentos foi de 2208 euros/m2, registando um aumento de 2,5% em relação ao mês anterior e um aumento de 22,9% em relação ao período homólogo. O valor mediano da avaliação bancária das Moradias fixou-se em 1389 euros/m2, diminuindo 0,4% face ao mês precedente e aumentando 9,2% em termos homólogos.

Numa análise regional (NUTS II), registaram-se as seguintes variações em cadeia: Norte (0,9%); Centro (0,1%); Oeste e Vale do Tejo (2,5%); Grande Lisboa (2,2%); Península de Setúbal (2,2%); Alentejo (-0,3%); Algarve (0,5%); Região Autónoma dos Açores (0,7%) e Região Autónoma da Madeira (1,3%).

Em termos homólogos, verificaram-se as seguintes variações: Norte (18,1%); Centro (12,4%); Oeste e Vale do Tejo (16,9%); Grande Lisboa (21,5%); Península de Setúbal (22,8%); Alentejo (9,6%); Algarve (17,3%); Região Autónoma dos Açores (12,3%) e Região Autónoma da Madeira (15,7%).

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Em junho de 2025, o stock de empréstimos às Sociedades não Financeiras (SNF) registou um valor de 74,2 mil milhões de euros, aumentando 1082 milhões de euros em relação ao mês anterior e registando uma taxa de variação anual (TVA) de 3,6% (2,8% no mês anterior).

O stock de empréstimos a Particulares registou um valor de 139,0 mil milhões de euros, registando uma TVA de 7,4% (6,8% no mês anterior). Trata-se da maior taxa de variação anual desde agosto de 2008.

A TVA dos empréstimos a microempresas foi de 12,7% (11,4% no mês anterior), a TVA dos empréstimos a pequenas empresas foi de 2,0% (1,7% no mês anterior), a TVA dos empréstimos a médias empresas foi -2,1% (-2,7% no mês anterior) e a TVA dos empréstimos grandes empresas foi de 1,0% (0,5% no mês anterior).

A TVA dos empréstimos a particulares para habitação foi de 7,3%, aumentando 0,7 p.p. em relação ao mês anterior. A TVA dos empréstimos a particulares para consumo foi de 7,4%, aumentando 0,3 p.p. em relação ao mês anterior, e a TVA dos empréstimos a particulares para outros fins foi de 8,6%, aumentando 0,1 p.p. em relação ao mês anterior.

De acordo com a mesma fonte, em junho de 2025 o crédito vencido total, em percentagem do respectivo total de empréstimos, foi de 1,15% (1,19% no mês anterior). O crédito vencido em percentagem do total de empréstimos concedidos às Sociedades não Financeiras passou de 1,96% para 1,89%. O crédito vencido em percentagem do total de empréstimos concedidos aos Particulares fixou-se em 0,75% (0,78% no mês precedente).

Em junho de 2025, o stock de empréstimos às SNF tem maior peso na Grande Lisboa (34,7%) e no Norte (30,2%).

Em junho de 2025, o maior valor de crédito vencido, em percentagem do respectivo total de empréstimos, foi na Península de Setúbal com 3,3% (3,3% no mês anterior).

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Na semana terminada a 20 de julho, o indicador diário de atividade económica (DEI) aponta para uma taxa de variação homóloga da atividade inferior à observada na semana anterior. Em 17 de julho de 2025, o DEI (média móvel semanal) registou -1,9% (VH), que compara com 1,1% (VH) na semana anterior.

Nota: O Indicador Diário de Atividade Económica para Portugal, divulgado pelo Banco de Portugal, sintetiza informação diária de diversas dimensões da atividade económica, permitindo a identificação de alterações na atividade económica no muito curto-prazo. O DEI cobre diversas dimensões correlacionadas com a atividade económica em Portugal, sumariando a informação das seguintes variáveis diárias: tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes.

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Em maio de 2025, o endividamento do Sector Não Financeiro situava-se em 839,1 mil milhões de euros, dos quais 374,1 mil milhões respeitavam ao Sector Público e 465,1 mil milhões ao Sector Privado. No Sector Privado, 300,7 mil milhões de euros são respeitantes às Empresas privadas e 164,4 mil milhões de euros aos Particulares.

Relativamente ao mês anterior, o endividamento do Sector Não Financeiro aumentou 7,9 mil milhões de euros, fruto de um acréscimo de 4,4 mil milhões de euros no endividamento do Sector Público e de um aumento de 3,5 mil milhões de euros no endividamento do Sector Privado. Ao nível do Sector Privado, observou-se o aumento do endividamento das Empresas em 2,3 mil milhões de euros e o aumento do endividamento dos Particulares em 1,2 mil milhões de euros.

Relativamente a maio de 2024, o endividamento do Sector Não Financeiro aumentou 27,7 mil milhões de euros, fruto de um acréscimo de 14,5 mil milhões de euros no endividamento do Sector Público e de um aumento de 13,1 mil milhões de euros no endividamento do Sector Privado. Ao nível do Sector Privado, observou-se o aumento do endividamento das Empresas em 3,7 mil milhões de euros e o aumento do endividamento dos Particulares em 9,4 mil milhões de euros.

Em maio de 2025, a taxa de variação anual (TVA) do endividamento total das empresas privadas foi de 1,8%, mais 0,8 pontos percentuais do que o registado no mês anterior. A TVA do endividamento total dos particulares aumentou de 5,6% para 6,1%.

Nota: O endividamento do sector não financeiro compreende as posições em final de período das sociedades não financeiras, administrações públicas e particulares (incluindo estes últimos as famílias, os empresários em nome individual e as instituições sem fins lucrativos ao serviço das famílias), referentes a passivos sob a forma de empréstimos, títulos de dívida (valor nominal) e créditos comerciais. No caso da administração central incluem-se ainda os certificados de aforro, certificados do Tesouro e outras responsabilidades do Tesouro. Valores não consolidados.
As Taxas de variação anual dos saldos em fim de período estão numa ótica consolidada.

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Durante o mês de junho de 2025, inscreveram-se nos Centros de Emprego 37 180 pessoas, o que representa uma variação mensal de -9,7% e uma variação homóloga de -1,2%. Durante este mês, foram efectuadas 7 298 colocações, o que corresponde a uma diminuição de 16,8% face ao mês anterior e a uma variação homóloga de 21,0%.

No final do mês de junho de 2025, estavam inscritos nos Centros de Emprego 293 488 indivíduos, o que corresponde a uma variação mensal de -2,5% (-7 417 pessoas) e a uma variação homóloga de -3,8% (-11 458 pessoas).

Segundo a dimensão regional, as regiões que apresentaram uma maior diminuição do desemprego em termos homólogos foram a Madeira (-17,0%), Algarve (-7,4%) e Lisboa e Vale do Tejo (-6,7%). Comparativamente ao mês anterior, as maiores descidas no desemprego registaram-se nas regiões do Algarve (-11,9%) e Açores (-6,6%).

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A avaliação da oferta e da procura refere-se ao 2º trimestre de 2025, por comparação com o trimestre anterior. As expectativas referem-se ao 3º trimestre de 2025.

Oferta:

• Critérios de concessão de crédito: sem alterações no crédito a empresas, ligeiramente menos restritivos no crédito à habitação e ligeiramente mais restritivos no crédito ao consumo e outros fins.
• Fatores: nas PME, os riscos associados à situação e perspetivas económicas gerais e de empresas ou sectores de atividade específicos, assim como a tolerância a riscos, contribuíram ligeiramente para aumentar a restritividade, embora sem impacto nos critérios. No crédito à habitação, a concorrência de outras instituições bancárias e a qualidade creditícia dos mutuários contribuíram ligeiramente para critérios menos restritivos. Em sentido oposto, este último fator contribuiu ligeiramente para critérios mais restritivos no crédito ao consumo e outros fins.
• Termos e condições do crédito: nos empréstimos a empresas, tanto a PME como a grandes empresas, e no crédito à habitação, ligeira diminuição da taxa de juro praticada e do spread aplicado nos empréstimos de risco médio. Sem alterações no crédito ao consumo e outros fins.
• Fatores: no segmento das empresas, a concorrência de outras instituições bancárias contribuiu para termos e condições menos restritivos e para a diminuição dos spreads, em particular, nos empréstimos de risco médio. Em sentido contrário, a tolerância a riscos contribuiu ligeiramente para o aumento da restritividade nos termos e condições e no spread dos empréstimos de risco médio. No segmento da habitação, a perceção de riscos contribuiu ligeiramente para diminuir a restritividade associada a termos e condições e ao spread aplicado nos empréstimos de risco médio; em sentido oposto, contribuiu ligeiramente para aumentar a restritividade associada ao spread aplicado nos empréstimos de maior risco, embora sem impacto.
• Proporção de pedidos de empréstimo rejeitados: sem alteração no segmento das empresas e ligeiro aumento nos empréstimos a particulares, em ambos os segmentos de crédito.
• Expetativas: critérios de concessão de crédito ligeiramente menos restritivos para PME e sem alterações nas grandes empresas e no crédito a particulares.

(Gráfico: Banco de Portugal)

A oferta de crédito corresponde aos critérios de concessão reportados pelos bancos (calculado com base num inquérito aos cinco principais bancos portugueses). O índice de difusão varia entre -100 e 100. Valores inferiores (superiores) a zero traduzem critérios menos (mais) restritivos. O valor zero corresponde a praticamente sem alteração. Os dados para o último trimestre correspondem a expetativas dos bancos inquiridos.
Em julho de 2025, o Índice de difusão para a oferta de crédito foi de 0.

Procura:

• Procura de empréstimos por parte de empresas: ligeiro aumento por PME e por empréstimos de curto prazo e, em sentido oposto, ligeira diminuição por grandes empresas.
• Fatores: o nível geral das taxas de juro contribuiu ligeiramente para o aumento da procura e, em sentido contrário, o recurso à geração interna de fundos como fonte de financiamento alternativa contribuiu ligeiramente para diminuir a procura. Nas PME, as necessidades de financiamento de existências e de fundo de maneio deram também um contributo ligeiro para o aumento da procura.
• Procura de empréstimos por parte de particulares: aumento da procura, sobretudo no segmento da habitação.
• Fatores: nos empréstimos à habitação, o nível geral das taxas de juro e, em menor grau, a confiança dos consumidores e o regime regulamentar e fiscal do mercado da habitação contribuíram para o aumento da procura. Nos empréstimos ao consumo e outros fins, a confiança dos consumidores contribuiu ligeiramente para o aumento da procura.
• Expetativas: ligeiro aumento da procura de empréstimos por PME (transversal à maturidade dos empréstimos) e por particulares para habitação.

(Gráfico: Banco de Portugal)

O índice de difusão varia entre -100 e 100. Valores inferiores (superiores) a zero traduzem uma redução (um aumento) da procura. O valor zero corresponde a praticamente sem alteração. Os dados para o último trimestre correspondem a expetativas dos bancos inquiridos.
Em julho de 2025, o Índice de difusão para a procura de crédito foi de 0.

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