Author Archives: Ricardo Pauleta

No trimestre terminado em abril de 2025, as exportações e as importações aumentaram 1,7% e 4,8% em relação ao período homólogo, respetivamente (+7,5% e +6,9%, pela mesma ordem, no 1.º trimestre de 2025).

Em termos acumulados no ano, as exportações aumentaram 4,0% e as importações 5,7% no 1.º quadrimestre de 2025, em termos homólogos (-0,3% e -1,1%, pela mesma ordem, no mesmo período de 2024).

Em abril de 2025, e em termos de variações homólogas nominais, as exportações de bens diminuíram 5,7% e importações de bens aumentaram 2,4% (0,1% e 8,5%, pela mesma ordem, em março de 2025). Excluindo Combustíveis e lubrificantes, o decréscimo das exportações foi de 3,0% e o acréscimo das importações foi de 5,5% (+0,3% e +8,4%, respetivamente em março de 2025).

(Gráfico: INE)

O défice da balança comercial atingiu 3 018 milhões de euros, refletindo um agravamento de 614 milhões de euros face ao mesmo mês do ano anterior.Os Combustíveis e lubrificantes representaram 12,9% do défice da balança comercial de bens em abril de 2025 (20,5% em março de 2025; 17,5% em abril de 2024), pelo que o défice da balança comercial de bens expurgado do efeito destes produtos totalizou 2 627 milhões de euros, o que corresponde a agravamentos de 643 milhões face a abril de 2024 e de 657 milhões em relação ao mês anterior.

(Gráfico:INE)

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Em abril de 2025, o volume do Comércio a Retalho, a preços constantes e ajustado de sazonalidade, aumentou 0,1% na Zona Euro e 0,7% na UE27, face ao mês anterior. Em março de 2025, o volume do Comércio a Retalho tinha registado variações de 0,4% na Zona Euro e 0,3% na UE27.

Portugal registou uma diminuição de 0,2% face ao mês anterior, o que compara com uma diminuição de 0,5% em março de 2025.

Comparando com o mês anterior e entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para abril de 2025, os maiores aumentos foram registados na Polónia (7,5%), na Eslováquia e na Suécia (ambos 2,4%) e na Bélgica (2,1%). As maiores diminuições foram observadas na Alemanha (-1,1%), Malta (-1,0%) e Países Baixos (-0,4%).

Em termos homólogos, o volume do Comércio a Retalho aumentou 2,3% na Zona Euro e aumentou 2,8% na UE27, em abril de 2025.

Portugal registou um aumento homóloga de 2,1%, após ter registado um aumento homólogo de 3,9% no mês anterior.

Entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para abril de 2025, os maiores aumentos do Comércio a Retalho em termos homólogos foram registados em Chipre (7,7%), Estónia (6,2%) e Suécia (5,7%).  Foram registadas diminuições no Luxemburgo (-3,6%) e na Eslováquia (-0,1%).

(Gráfico: Eurostat)

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De acordo com o Eurostat, no 1º trimestre de 2025, Portugal registou uma variação do PIB de 1,6% em relação ao trimestre homólogo (2,8% no trimestre anterior) e uma variação de -0,5% em relação ao trimestre anterior (1,4% no 4º trimestre de 2024).

A variação homóloga registou 1,5% na Zona Euro (1,2% no 4º trimestre de 2024) e 1,6% na UE27 (1,4% no 4º trimestre de 2024). Em relação ao trimestre anterior, o PIB registou uma variação de 0,6% na Zona Euro (0,3% no 4º trimestre de 2024) e uma variação de 0,6% na UE27 (0,4% no 4º trimestre de 2024).

Analisando por Estados-Membros, para os países para os quais existem dados disponíveis, destacam-se os aumentos do PIB face ao período homólogo na Irlanda (21,1%), Polónia (3,7%) e Dinamarca (3,6%). No que respeita a diminuições do PIB em relação ao período homólogo, foram observadas diminuições na Eslovénia (-0,8%), Áustria, Hungria e Luxemburgo (todos -0,4%) e Letónia (-0,3%).

Face ao período anterior, para os países para os quais existem dados disponíveis, a Irlanda (9,7%) registou o maior aumento do PIB face ao trimestre anterior, seguida de Malta (2,1%) e Chipre (1,3%). As maiores diminuições foram observadas no Luxemburgo (-1,0%), Eslovénia (-0,8%), Dinamarca e Portugal (ambos -0,5%).

Nos EUA, no 1º trimestre de 2025, o PIB aumentou 2,1% em termos homólogos (2,5% no trimestre anterior) e registou uma variação de -0,1% em comparação com o trimestre anterior (0,6% no 4º trimestre de 2024).

(Gráficos: Eurostat)

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O Boletim Económico (BE) de junho do Banco de Portugal (BdP) prevê um crescimento do PIB para 2025 de 1,6% (revendo em baixa em 0,7 pontos percentuais (pp) as projeções no Boletim de março), e revê em alta a previsão do crescimento do PIB para 2026 de 2,1% para 2,2%. Para 2027 a previsão mantém-se em 1,7% face às Projeções de março.

O Banco de Portugal prevê que as Exportações e a Procura Interna cresçam 1,7% e 2,3% em 2025, respetivamente

No que se refere ao Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC), as previsões do BdP para 2025 são de 1,9%, revisão em baixa em 0,4 pp face às projeções de março.

A taxa de desemprego em 2025 mantém-se em 6,4% (face às projeções para a economia portuguesa de março).

Relativamente à Balança Corrente e de Capital (em % do PIB), o valor para 2025 foi revisto em baixa de 4,5% para 3,9% do PIB.

(Tabela: Banco de Portugal)

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Na semana terminada a 1 de junho, o indicador diário de atividade económica (DEI) aponta para uma taxa de variação homóloga da atividade superior à observada na semana anterior. Em 29 de maio de 2025, o DEI (média móvel semanal) registou 1,7% (VH), que compara com -0,8% (VH) na semana anterior.

Nota: O Indicador Diário de Atividade Económica para Portugal, divulgado pelo Banco de Portugal, sintetiza informação diária de diversas dimensões da atividade económica, permitindo a identificação de alterações na atividade económica no muito curto-prazo. O DEI cobre diversas dimensões correlacionadas com a atividade económica em Portugal, sumariando a informação das seguintes variáveis diárias: tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes.

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No mês de abril de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) fixou-se em 3,99%, diminuindo 0,03 pontos percentuais (pp) face ao mês anterior.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) às Empresas (SNF) passaram de 3,57% e 3,71% em março para 3,49% e 3,58% em abril, respetivamente.

Em abril de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) diminuiu 0,04 pp (pontos percentuais), de 4,06% para 4,02%. As Taxas de Juro de Novos Empréstimos com montantes até 0,25 milhão de euros e até 1 milhão de euros diminuíram para 4,46% e 4,15%, respetivamente, após terem registado valores de 4,54% e 4,24% no mês precedente, pela mesma ordem. Nos novos empréstimos acima de 1 milhão de euros a taxa de juro baixou para 3,78%, o que compara com 3,84% no mês anterior.

Os spreads das Taxas de Juro de Novos Empréstimos continuam em valores acima dos spreads médios da Zona Euro.

No mês de abril de 2025, a Taxa de Juro de Novos Depósitos (de prazo superior a 1 ano) dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) e Famílias fixou-se em 1,47%, mantendo-se face ao mês anterior. Neste mês, a diferença entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situou-se, assim, em 2,52 pp.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Depósitos foram de 2,29% e 2,16% em abril de 2025, respetivamente. As diferenças entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situaram-se, assim, em 1,20 pp e 1,42 pp, respetivamente neste mês nestes países.

Observa-se, assim, um maior diferencial entre a Taxa de Juro de Novos Depósitos e a Taxa de Juro de Novos Empréstimos em Portugal relativamente às comparações apresentadas.

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Em abril de 2025, as Taxas de Juro de Novos Empréstimos concedidos a residentes na área euro por Instituições Financeiras Monetárias residentes em Portugal diminuíram 0,01 pp (pontos percentuais), de 4,17% em março para 4,16%. Quanto às Sociedades não Financeiras, as taxas de juro diminuíram 0,04 pp em comparação com o mês precedente, fixando-se em 4,02%. Em relação aos Particulares, as taxas de juro aumentaram 0,01 pp, registando um valor de 4,26%. 

Entre março e abril de 2025, as taxas de juro de novos empréstimos das Sociedades não Financeiras até 1 milhão de euros diminuíram 0,09 pp e acima de 1 milhão de euros diminuíram 0,06 pp, fixando-se em 4,15% e 3,78%, respetivamente.

Quanto aos Particulares, as taxas de juro de novos empréstimos de habitação diminuíram 0,07 pp entre março e abril de 2025, fixando-se em 3,06%. Para o mesmo período, as taxas de juro de novos empréstimos de consumo aumentaram 0,10 pp, fixando-se em 9,04%. As taxas de juro de novos empréstimos para outros fins diminuíram 0,14 pp entre março e abril de 2025, fixando-se em 3,83%.

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Em abril de 2025, o valor total dos novos empréstimos das Outras Instituições Financeiras Monetárias às Sociedades não Financeiras e Particulares foi de 4 914 milhões de euros, o que correspondeu a uma variação homóloga de -0,8% (menos 19,7 pontos percentuais, pp, face ao mês anterior). O valor dos novos empréstimos às SNF registou neste mês uma variação homóloga de -3,6% (menos 24,3 pp quando comparada com a do mês anterior) e o valor dos novos empréstimos aos Particulares atingiu os 1,2% (menos 16,4 pp face a março de 2025).

Desde o início do ano, o valor acumulado total dos novos empréstimos das Outras Instituições Financeiras Monetárias às Sociedades não Financeiras e Particulares foi de 20 459 milhões de euros, o que correspondeu a uma variação homóloga acumulada de 8,1%. O valor acumulado dos novos empréstimos às SNF registou neste mês o valor de 8 423 milhões de euros que corresponde a uma variação homóloga acumulada de 9,2% e o valor acumulado dos novos empréstimos aos Particulares foi 12 036 milhões de euros, atingindo os 7,4% de variação homóloga acumulada.

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No mês de maio de 2025, 1,0000 Euro (EUR) equivaleu, em média, a 1,1278 Dólares americanos (USD).

As taxas de câmbio de algumas moedas (valor da média mensal) face ao Euro (EUR) foram as seguintes:

    

 

		maio de 2024	abril de 2025	maio de 2025
Dólar dos EUA	USD	1,0812	1,1214	1,1278
Libra Esterlina	GBP	0,8556	0,8538	0,8435
Franco Suíço	CHF	0,9830	0,9370	0,9356
Iene	JPY	168,54	161,67	163,14

 

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