Author Archives: Ricardo Pauleta

Em maio de 2024, o volume do Comércio a Retalho, a preços constantes e ajustado de sazonalidade, aumentou 0,1% tanto na Zona Euro (ZE20) como na UE27, face ao mês anterior. Em abril de 2024, o volume do Comércio a Retalho tinha registado variações de -0,2% tanto na Zona Euro como na UE27.

Portugal registou um aumento de 0,3% face ao mês anterior, o que compara com um aumento de 2,0% em abril de 2024.

Comparando com o mês anterior e entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para maio de 2024, os maiores aumentos foram registados na Dinamarca (2,3%), Lituânia (1,8%) e Luxemburgo (1,7%). As maiores diminuições ocorreram na Eslováquia (-1,0%), Irlanda (-0,9%), Bulgária e Malta (ambos, -0,8%).

Em termos homólogos, o volume do Comércio a Retalho aumentou 0,3% na Zona Euro e 0,6% na UE27, em maio de 2024.

Portugal registou um aumento homóloga de 2,7%, após ter registado um aumento homólogo de 1,8% no mês anterior.

Entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para maio de 2024, os maiores aumentos do Comércio a Retalho em termos homólogos foram registados no Luxemburgo (10,4%), Croácia (8,4%) e Roménia (6,5%). As maiores reduções foram observadas na Bélgica (-5,2%), na Estónia (-4,0%) e na Eslovénia (-1,1%).

(Gráfico: Eurostat)

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Em maio de 2024, as Taxas de Juro de Novos Empréstimos concedidos a residentes na área euro por Instituições Financeiras Monetárias residentes em Portugal mantiveram-se constantes em 5,26%. Quanto às Sociedades não Financeiras, as taxas de juro diminuíram 0,01 p.p. em comparação com o mês precedente, fixando-se em 5,62%. Em relação aos Particulares, as taxas de juro aumentaram 0,01 p.p., registando um valor de 5,00%. 

Entre abril de 2024 e maio de 2024, as taxas de juro de novos empréstimos das Sociedades não Financeiras até 1 milhão de euros diminuíram 0,17 p.p. e acima de 1 milhão de euros aumentaram 0,20 p.p., fixando-se em 5,72% e 5,47%, respetivamente.

Quanto aos Particulares, as taxas de juro de novos empréstimos de habitação diminuíram 0,03 p.p. entre abril e maio de 2024, fixando-se em 3,71%. Para o mesmo período, as taxas de juro de novos empréstimos de consumo diminuíram 0,08 p.p., fixando-se em 9,55%. As taxas de juro de novos empréstimos para outros fins aumentaram 0,11 p.p. entre abril e maio de 2024, fixando-se em 5,01%.

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De acordo com o Banco de Portugal, no final do primeiro trimestre de 2024, a rendibilidade das empresas ― medida pelo rácio entre os resultados antes de amortizações, depreciações, juros e impostos (EBITDA) e o total do ativo ― foi de 8,8% (9,0% no quarto trimestre de 2023 e 9,3% no período homólogo).

Em comparação com o período homólogo, a rendibilidade do ativo das empresas privadas desceu em todos os setores de atividade, com exceção dos setores da eletricidade, gás e água (+4,2 p.p.) e da construção (+0,2 p.p.). No caso da eletricidade, gás e água, o acréscimo da rendibilidade decorreu maioritariamente do aumento da produção de energia renovável. Os setores das sedes sociais e do comércio foram aqueles em que a rendibilidade do ativo mais se reduziu (-3,3 p.p. e -1,7 p.p., respetivamente).

A autonomia financeira das empresas, medida pelo peso do capital próprio no total do ativo, foi de 44,5% no primeiro trimestre de 2024, valor superior ao registado no trimestre homólogo (42,4%) e o máximo observado desde 2006 (início da série).

Em comparação com o trimestre homólogo, a autonomia financeira das empresas privadas aumentou em todos os setores, com exceção das sedes sociais. Os setores de atividade que mais contribuíram para este aumento foram a indústria (+3,6 p.p.) e a eletricidade, gás e água (+6,5 p.p.). A autonomia financeira das PME subiu de 43,3% para 45,0%, e a das grandes empresas aumentou de 36,0% para 39,5%.

Para o total das empresas, o peso dos financiamentos obtidos no total do ativo diminuiu para 27,1% (28,4% no período homólogo). O aumento da autonomia financeira e a diminuição do peso dos financiamentos obtidos no total do ativo continuaram a refletir a conversão de empréstimos de empresas do grupo em capital observada no quarto trimestre de 2023. A redução dos financiamentos obtidos também reflete a redução continuada dos empréstimos contraídos junto do setor financeiro.

Comparando com o período homólogo, o custo dos financiamentos obtidos aumentou de 3,2% para 4,2%. A cobertura dos gastos de financiamento das empresas (medida de pressão financeira que quantifica o número de vezes que o EBITDA gerado pelas empresas é superior aos seus gastos de financiamento) reduziu-se de 9,9 para 7,6.

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No mês de maio de 2024, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) fixou-se em 5,65%, mantendo-se inalterada face ao mês anterior.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) às Empresas (SNF) passaram de 4,98% e 5,30% em abril de 2024 para 4,99% e 5,20% em maio de 2024, respetivamente.

Em maio de 2024, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) diminuiu 0,01 p.p., de 5,63% para 5,62%. As Taxas de Juro de Novos Empréstimos com montantes até 0,25 milhão de euros e até 1 milhão de euros diminuíram para 6,01% e 5,72%, respetivamente, após terem registado valores de 6,19% e 5,89% no mês precedente, pela mesma ordem. Nos novos empréstimos acima de 1 milhão de euros a taxa de juro subiu para 5,47%, o que compara com 5,27% no mês anterior.

Os spreads das Taxas de Juro de Novos Empréstimos continuam em valores acima dos spreads médios da Zona Euro.

No mês de maio de 2024, a Taxa de Juro de Novos Depósitos (de prazo superior a 1 ano) dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) e Famílias fixou-se em 2,14%, aumentando 0,06 face ao mês anterior. Neste mês a diferença entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situou-se, assim, em 3,51 p.p.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Depósitos foram de 2,72% e 3,07% em maio de 2024, respetivamente. As diferenças entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situaram-se, assim, em 2,27 p.p. e 2,13 p.p., respetivamente neste mês nestes países.

Observa-se, assim, um maior diferencial entre a Taxa de Juro de Novos Depósitos e a Taxa de Juro de Novos Empréstimos em Portugal relativamente às comparações apresentadas.

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Na semana terminada a 30 de junho, o indicador diário de atividade económica (DEI) aponta para uma taxa de variação homóloga da atividade inferior à observada na semana anterior. Em 27 de junho de 2024, o DEI (média móvel semanal) registou -1,2% (VH), que compara com 0,4% (VH) na semana anterior.

Nota: O Indicador Diário de Atividade Económica para Portugal, divulgado pelo Banco de Portugal, sintetiza informação diária de diversas dimensões da atividade económica, permitindo a identificação de alterações na atividade económica no muito curto-prazo. O DEI cobre diversas dimensões correlacionadas com a atividade económica em Portugal, sumariando a informação das seguintes variáveis diárias: tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes.

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Em maio de 2024, o valor total dos novos empréstimos das Outras Instituições Financeiras Monetárias às Sociedades não Financeiras e Particulares foi de 4.367 milhões de euros, o que correspondeu a uma variação homóloga de 4,3% (menos 23,6 p.p. face ao mês anterior). O valor dos novos empréstimos às SNF registou neste mês uma variação homóloga de 2,7% (menos 19,5 p.p. quando comparada com a do mês anterior) e o valor dos novos empréstimos aos Particulares atingiu os 5,6% (menos 26,8 p.p. face a abril de 2024).

Desde o início do ano, o valor acumulado total dos novos empréstimos das Outras Instituições Financeiras Monetárias às Sociedades não Financeiras e Particulares foi de 21.901 milhões de euros, o que correspondeu a uma variação homóloga acumulada de 12,4%. O valor acumulado dos novos empréstimos às SNF registou neste mês o valor de 8.983 milhões de euros que corresponde a uma variação homóloga acumulada de 9,1% e o valor acumulado dos novos empréstimos aos Particulares foi 12.918 milhões de euros, atingindo os 14,8% de variação homóloga acumulada.

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Em maio de 2024, a taxa de desemprego (ajustada para a sazonalidade) estimada para Portugal foi 6,5%, aumentando 0,1 p.p. em relação à percentagem registada no mês anterior (6,4%). Em termos homólogos, a taxa de desemprego registou também uma subida de 0,1 p.p. (6,4%).

Para Espanha, a taxa de desemprego estimada, em maio de 2024, situou-se em 11,7%, permanecendo inalterada em relação ao mês anterior (11,7%) e apresentou uma variação de -0,3 p.p. face ao verificado no período homólogo (12,0%).

Para a Zona Euro, o Eurostat estima que a taxa de desemprego, em maio de 2024, se tenha situado em 6,4%, mantendo-se constante em relação ao mês anterior (6,4%) e diminuindo 0,1 p.p. em termos homólogos (6,5%). Na UE27, a taxa de desemprego estimada foi 6,0%, estabilizando relativamente ao mês anterior.

Em maio de 2024, o Eurostat estima que a taxa de desemprego <25 anos registada em Portugal tenha sido de 23,0%, aumentando 1,3 p.p. em relação ao mês anterior. Em termos homólogos, registou uma subida de 4,4 p.p. (18,6%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,3%, aumentando 0,1 p.p. relativamente ao mês precedente.

Para Espanha, a taxa de desemprego <25 anos estimada situou-se em 26,6%, em maio de 2024, permanecendo inalterado face ao mês anterior e registando uma variação de -1,4 p.p. face ao verificado no período homólogo (28,0%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 10,5%, estabilizando em relação ao mês de abril de 2024 (10,5%)

Para a Zona Euro, a taxa de desemprego <25 anos fixou-se, em maio de 2024, nos 14,2%, mantendo-se constante em relação ao mês anterior. Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,6%, permanecendo inalterado em relação a abril de 2024. Na UE27, a taxa de desemprego <25 anos foi 14,4%, diminuindo 0,1 p.p. em relação ao mês anterior, e a taxa de desemprego ≥25 anos foi 5,2%, o mesmo valor que no mês anterior.

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O Eurostat estima que, em junho de 2024, a taxa de inflação anual da Zona Euro tenha sido 2,5%, diminuindo 0,1 pontos percentuais face ao registado no mês anterior (2,6%). Para Portugal, a estimativa foi de 3,1% (3,8% no mês anterior).

(Gráfico: Eurostat)

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De acordo com a Associação do Comércio Automóvel de Portugal (ACAP), no mês de junho de 2024, foram matriculados 24.561 veículos, o que representa uma diminuição homóloga de 4,7%. A categoria de Veículos Pesados apresentou um aumento de 56,4% (VH), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga de -8,4% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou uma variação homóloga de 10,1%.

Entre janeiro e junho de 2024 foram matriculados 137.195 veículos, o que representa um aumento homólogo de 7,8%. A categoria de Veículos Pesados apresentou um aumento de 14,7% (variação homóloga acumulada – VHA), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga acumulada de 5,7% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou um aumento de 22,9% (VHA).

De janeiro a junho de 2024, as matrículas de veículos ligeiros de passageiros totalizaram 116 416 unidades, sendo a distribuição dos veículos ligeiros de passageiros por fonte de energia a seguinte:

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Em maio de 2024, o Índice de Produção Industrial (ajustado dos efeitos de calendário e da sazonalidade) registou uma variação homóloga (VH) de 0,9%, o que corresponde a uma diminuição 4,7 pontos percentuais (p.p.) relativamente à do mês anterior (5,6%).

Os agrupamentos industriais de Bens de Consumo e de Energia registaram variações homólogas de 0,1% e 13,4%, respetivamente. Os Bens Intermédios registaram uma variação homóloga de -1,8%.

A variação média dos últimos 12 meses do Índice de Produção Industrial foi de -1,5%, aumentando 0,6 p.p. em relação ao mês anterior.

As secções das Indústrias Transformadoras e da Eletricidade e Gás registaram variações homólogas de -0,7% e 13,1%, respetivamente.

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