Em julho de 2025, o Índice de Volume de Negócios nos Serviços apresentou uma taxa de variação homóloga de 3,7%, superior em 0,5 pp (pontos percentuais) ao valor registado em junho de 2025 (3,2%).
O Índice de Volume de Negócios nos Serviços (em valor absoluto) registou um valor de 155,3 pontos em julho de 2025, aumentando 1,3 pontos em relação ao mês precedente (154,0 pontos em junho de 2025).
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Em agosto de 2025, o Índice de Preços no Consumidor (IPC) em Portugal registou uma taxa de variação homóloga de 2,8%, valor superior em 0,2 pontos percentuais (pp) à observada no mês anterior. Excluindo do IPC os produtos alimentares não transformados e energéticos, a taxa de variação homóloga foi 2,4%, diminuindo 0,1 pp face ao mês anterior.
O IPC registou uma variação mensal de -0,2%, o que compara com uma variação de -0,4% no mês anterior e de -0,3% em agosto de 2024.
A taxa de variação média dos últimos doze meses do IPC foi de 2,4% (2,3% no mês anterior). Excluindo do IPC os produtos alimentares não transformados e energéticos, a taxa de variação média foi de 2,5%, (2,5% no mês anterior).
O Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) português registou uma taxa de variação homóloga de 2,5%, o mesmo valor que no mês anterior. Refira-se que o IHPC, que é utilizado na comparação entre os diversos países da União Europeia, se diferencia do IPC devido à inclusão, na estrutura de ponderação do IHPC, da despesa realizada pelos não residentes, parcela esta excluída do âmbito do IPC.
De acordo com a informação disponível relativamente a agosto de 2025, e tendo como referência a estimativa do Eurostat, a taxa de variação homóloga do IHPC português foi superior em 0,4 pp à da área do Euro (em julho, a taxa em Portugal tinha sido superior à da área do Euro em 0,5 pp).
(Gráfico: INE)
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Os Índices de Emprego e de Remunerações na Indústria registaram, em julho de 2025, variações homólogas de -0,9% e 4,5%, respetivamente. O Índice de Emprego registou uma diminuição de 0,5 p.p. face à variação homóloga registada no mês precedente (-0,4% no mês de junho de 2025), enquanto o Índice de Remunerações diminuiu 1,1 p.p. em relação ao mês anterior (5,6% em junho de 2025).
Nota: A produção dos índices de horas trabalhadas encontra-se suspensa a partir de janeiro 2025.
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No período de maio a julho de 2025, as exportações de bens registaram uma diminuição de 3,4% face ao período homólogo. As importações de bens registaram, no mesmo período, um aumento de 6,6% em termos homólogos. Houve um agravamento do défice da Balança Comercial em 2557,5 milhões de euros no período analisado.
Em termos de variações homólogas mensais, no mês de julho de 2025, as exportações de bens diminuíram 11,3% e as importações aumentaram 2,8%.
Excluindo os Combustíveis e lubrificantes, em julho de 2025, as exportações diminuíram 10,2% e as importações aumentaram 7,2% face a julho de 2024 (respetivamente 2,3% e 4,1% em junho de 2025).
No período de maio a julho de 2025, a taxa de cobertura total foi de 69,8%, correspondendo a um decréscimo de 7,3 pp face ao mesmo período do ano anterior. No Comércio Intracomunitário a taxa de cobertura foi de 66,2%, no Comércio Extracomunitário foi de 81,2% e na Zona Euro foi de 64,5%.
Em julho de 2025, o Saldo de Bens por Grandes Categorias Económicas e Classes Básicas de Bens registou o valor de -3293,0 milhões de euros, destacando-se, no primeiro caso, a categoria de Fornecimentos Industriais com um valor de -1068,1 milhões de euros e no segundo os Bens Intermédios com um valor de -2005,8 milhões de euros.
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Em julho de 2025, o Índice de Volume de Negócios na Indústria – Total (dados ajustados dos efeitos de calendário e da sazonalidade) registou uma variação homóloga (VH) de 2,2%, aumentando 2,0 pp (pontos percentuais) em relação ao observado no mês de junho de 2025 (0,2% VH). Os agrupamentos de Bens de Consumo e de Bens Intermédios apresentaram uma variação homóloga de 1,8% e 1,1%, após terem registado variações de 1,5% e -2,3% respetivamente, no mês anterior. Os agrupamentos de Bens de Investimento e Energia apresentaram variações de 13,9% e -4,2%, após terem registado variações de 9,8% e -5,1% no mês precedente, pela mesma ordem.
As vendas para o mercado externo registaram, em julho de 2025, uma variação homóloga de 1,0%, aumentando 5,4 pp em comparação com o mês anterior (-4,4%, VH). No mercado nacional, o índice diminuiu 0,1 pp em termos homólogos (2,9% em julho de 2025 face aos 3,0% registados em junho de 2025).
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De acordo com o Eurostat, no 2º trimestre de 2025, Portugal registou uma variação do PIB de 1,9% em relação ao trimestre homólogo (1,7% no trimestre anterior) e uma variação de 0,6% em relação ao trimestre anterior (-0,4 no 1º trimestre de 2025).
A variação homóloga registou 1,5% na Zona Euro (1,6% no 1º trimestre de 2025) e 1,6% na UE27 (1,7% no 1º trimestre de 2025). Em relação ao trimestre anterior, o PIB registou uma variação de 0,1% na Zona Euro (0,6% no 1º trimestre de 2025) e uma variação de 0,2% na UE27 (0,5% no 1º trimestre de 2025).
Analisando por Estados-Membros, para os países para os quais existem dados disponíveis, destacam-se os aumentos do PIB face ao período homólogo na Irlanda (18,0%), Bulgária (3,4%) e Chipre (3,3%). Foi observada uma diminuição em Luxemburgo (-0,2%).
Face ao período anterior, para os países para os quais existem dados disponíveis, destacam-se os aumentos do PIB da Dinamarca (1,3%), Croácia e Roménia (ambos, 1,2%). Foram observadas diminuições na Finlândia (-0,4%), Alemanha (-0,3%) e Itália (-0,1%).
Nos EUA, no 2º trimestre de 2025, o PIB aumentou 2,1% em termos homólogos (2,0% no trimestre anterior) e registou uma variação de 0,8% em comparação com o trimestre anterior (-0,1% no 1º trimestre de 2025).
(Gráficos: Eurostat)
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Em julho de 2025, o volume do Comércio a Retalho, a preços constantes e ajustado de sazonalidade, diminuiu 0,5% na Zona Euro e 0,4% na UE27, face ao mês anterior. Em junho de 2025, o volume do Comércio a Retalho tinha registado variações de 0,6% na Zona Euro e 0,5% na UE27.
Portugal registou um aumento de 0,1% face ao mês anterior, o que compara com um aumento de 0,6% em junho de 2025.
Comparando com o mês anterior e entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para julho de 2025, os maiores aumentos foram registados na Lituânia (1,5%), Letónia (1,4%) e Países Baixos (1,1%). As maiores diminuições foram observadas na Croácia (-4,0%), Estónia (-2,0%) e Alemanha (-1,5%).
Em termos homólogos, o volume do Comércio a Retalho aumentou 2,2% na Zona Euro e 2,4% na UE27, em julho de 2025.
Portugal registou um aumento homóloga de 6,1%, após ter registado um aumento homólogo de 5,6% no mês anterior.
Entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para julho de 2025, os maiores aumentos do Comércio a Retalho em termos homólogos foram registados em Chipre (8,5%), Portugal (6,1%) e Bulgária (6,0%). O único decréscimo foi registado na Eslovénia (-0,7%).
(Gráfico: Eurostat)
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Na última semana de agosto, o indicador diário de atividade económica (DEI) aponta para uma taxa de variação homóloga da atividade superior à observada na semana anterior. Em 28 de agosto de 2025, o DEI (média móvel semanal) registou -0,8% (VH), que compara com -2,7% (VH) na semana anterior.
Nota: O Indicador Diário de Atividade Económica para Portugal, divulgado pelo Banco de Portugal, sintetiza informação diária de diversas dimensões da atividade económica, permitindo a identificação de alterações na atividade económica no muito curto-prazo. O DEI cobre diversas dimensões correlacionadas com a atividade económica em Portugal, sumariando a informação das seguintes variáveis diárias: tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes.
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No mês de julho de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) fixou-se em 3,58%, diminuindo 0,06 pontos percentuais (pp) face ao mês anterior.
Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) às Empresas (SNF) passaram de 3,23% e 3,37% em junho de 2025 para 3,27% e 3,26% em julho de 2025, respetivamente.
Em julho de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) diminuiu 0,02 pp (pontos percentuais), de 3,67% para 3,65%. As Taxas de Juro de Novos Empréstimos com montantes até 0,25 milhão de euros e até 1 milhão de euros aumentaram para 4,26% e 3,84%, respetivamente, após terem registado valores de 4,21% e 3,81% no mês precedente, pela mesma ordem. Nos novos empréstimos acima de 1 milhão de euros a taxa de juro baixou para 3,41%, o que compara com 3,55% no mês anterior.
Os spreads das Taxas de Juro de Novos Empréstimos continuam em valores acima dos spreads médios da Zona Euro.
No mês de julho de 2025, a Taxa de Juro de Novos Depósitos (de prazo superior a 1 ano) dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) e Famílias fixou-se em 1,40%, aumentando 0,02 face ao mês anterior. Neste mês, a diferença entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situou-se, assim, em 2,18 pp.
Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Depósitos foram de 1,94% e 2,06% em julho de 2025, respetivamente. As diferenças entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situaram-se, assim, em 1,33 pp e 1,20 pp, respetivamente neste mês nestes países.
Observa-se, assim, um maior diferencial entre a Taxa de Juro de Novos Depósitos e a Taxa de Juro de Novos Empréstimos em Portugal relativamente às comparações apresentadas.
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Em julho de 2025, as Taxas de Juro de Novos Empréstimos concedidos a residentes na área euro por Instituições Financeiras Monetárias residentes em Portugal aumentaram 0,01 pp (pontos percentuais), de 3,87% em junho de 2025 para 3,88%. Quanto às Sociedades não Financeiras, as taxas de juro diminuíram 0,02 pp em comparação com o mês precedente, fixando-se em 3,65%. Em relação aos Particulares, as taxas de juro aumentaram 0,01 pp, registando um valor de 4,07%.
Entre junho de 2025 e julho de 2025, as taxas de juro de novos empréstimos das Sociedades não Financeiras até 1 milhão de euros aumentaram 0,04 pp e acima de 1 milhão de euros diminuíram 0,14 pp, fixando-se em 3,84% e 3,41%, respetivamente.
Quanto aos Particulares, as taxas de juro de novos empréstimos de habitação diminuíram 0,04 pp entre junho e julho de 2025, fixando-se em 2,88%. Para o mesmo período, as taxas de juro de novos empréstimos de consumo diminuíram 0,04 pp, fixando-se em 8,82%. As taxas de juro de novos empréstimos para outros fins diminuíram 0,06 pp entre junho e julho de 2025, fixando-se em 3,50%.
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