Em maio de 2025, o volume do Comércio a Retalho, a preços constantes e ajustado de sazonalidade, diminuiu 0,7% na Zona Euro e 0,8% na UE27, face ao mês anterior. Em abril de 2025, o volume do Comércio a Retalho tinha registado variações de 0,3% na Zona Euro e 0,8% na UE27.

Portugal registou um aumento de 2,1% face ao mês anterior, o que compara com um aumento de 0,8% em abril de 2025.

Comparando com o mês anterior e entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para maio de 2025, os maiores aumentos foram registados em Portugal (2,1%), Bulgária (2,0%) e Chipre (1,0%). As maiores diminuições foram observadas na na Suécia (-4,6%), na Bélgica (-2,5%) e na Estónia (-2,2%).

Em termos homólogos, o volume do Comércio a Retalho aumentou 1,8% na Zona Euro e aumentou 1,9% na UE27, em maio de 2025.

Portugal registou um aumento homóloga de 4,6%, após ter registado um aumento homólogo de 3,1% no mês anterior.

Entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para maio de 2025, os maiores aumentos do Comércio a Retalho em termos homólogos foram registados em Chipre (7,9%), Bulgária (7,2%) e Luxemburgo (6,3%). As maiores diminuições foram observadas na Finlândia (-2,2%), Letónia (-1,9%) e Suécia (-1,8%).

(Gráfico: Eurostat)

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No mês de maio de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) fixou-se em 3,74%, diminuindo 0,34 pontos percentuais (pp) face ao mês anterior.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) às Empresas (SNF) passaram de 3,49% e 3,58% em abril para 3,35% e 3,31% em maio, respetivamente.

Em maio de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) diminuiu 0,33 pp (pontos percentuais), de 4,10% para 3,77%. As Taxas de Juro de Novos Empréstimos com montantes até 0,25 milhão de euros e até 1 milhão de euros diminuíram para 4,32% e 3,88%, respetivamente, após terem registado valores de 4,64% e 4,27% no mês precedente, pela mesma ordem. Nos novos empréstimos acima de 1 milhão de euros a taxa de juro baixou para 3,60%, o que compara com 3,81% no mês anterior.

Os spreads das Taxas de Juro de Novos Empréstimos continuam em valores acima dos spreads médios da Zona Euro.

No mês de maio de 2025, a Taxa de Juro de Novos Depósitos (de prazo superior a 1 ano) dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) e Famílias fixou-se em 1,33%, diminuindo 0,14 pp face ao mês anterior. Neste mês, a diferença entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situou-se, assim, em 2,41 pp.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Depósitos foram de 1,99% e 2,08% em maio de 2025, respetivamente. As diferenças entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situaram-se, assim, em 1,36 pp e 1,23 pp, respetivamente neste mês nestes países.

Observa-se, assim, um maior diferencial entre a Taxa de Juro de Novos Depósitos e a Taxa de Juro de Novos Empréstimos em Portugal relativamente às comparações apresentadas.

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No 1º trimestre de 2025, a rendibilidade das empresas ― medida pelo rácio entre os resultados antes de amortizações, depreciações, juros e impostos (EBITDA) e o total do ativo ― foi de 9,3% (9,4% no 4º trimestre de 2024 e 9,5% no período homólogo).

A rendibilidade do ativo das empresas privadas diminuiu 0,3 pp relativamente ao período homólogo, para 9,3%.

Os sectores das sedes sociais e da eletricidade, gás e água foram os sectores com maior redução na rendibilidade do ativo (-1,5 pp e -1,8 pp respetivamente). Nas sedes sociais, a diminuição foi justificada pela incorporação de menores resultados das subsidiárias comparativamente com o período homólogo. Na eletricidade, gás e água, acresceu o efeito do aumento dos custos de produção (gás e eletricidade).

A rendibilidade das empresas dos sectores dos transportes e armazenagem e da construção aumentou em relação ao trimestre homólogo (+1,4 pp e +1,0 pp, respetivamente). Para o crescimento registado nos transportes e armazenagem contribuiu o aumento do EBITDA das atividades de tráfego aeroportuário. Na construção, a subida refletiu a melhoria generalizada do EBITDA do sector.

A rendibilidade das empresas públicas foi de 7,1% (+0,4 pp do que no período homólogo).

A autonomia financeira das empresas, medida pelo peso do capital próprio no total do ativo, não se alterou em relação ao 4º trimestre de 2024, fixando-se em 45,6% no 1º trimestre de 2025 (44,1% no período homólogo).

No final do 1º trimestre de 2025, a autonomia financeira das empresas privadas era de 45,8%. Em comparação com o período homólogo, este indicador aumentou em todos os sectores, com exceção das sedes sociais. A subida foi mais acentuada no sector do eletricidade, gás e água (+2,3 pp).

O aumento da autonomia financeira reflete a retenção de resultados por parte das empresas. Por classe de dimensão, o crescimento foi mais acentuado nas pequenas e médias empresas (PME). A autonomia financeira das PME aumentou 1,9 pp relativamente ao trimestre homólogo, para 46,3%. Nas grandes empresas, o acréscimo foi de 1,1 pp, para 40,9%.

A autonomia financeira das empresas públicas cresceu de 37,1%, no final do 1º trimestre de 2024, para 37,7% no final do 1º trimestre de 2025.

Para o total das empresas, o peso dos financiamentos obtidos no total do ativo diminuiu para 26,8% no final do 1º trimestre de 2025 (27,6% no trimestre homólogo). Esta descida reflete a redução continuada dos empréstimos contraídos junto do sector financeiro e junto de empresas do grupo. O decréscimo deste indicador foi transversal a todas as classes de dimensão e a todos os sectores, com exceção das sedes sociais e da eletricidade, gás e água. Em ambos os sectores se observou um aumento do financiamento por títulos de dívida.

O custo dos financiamentos obtidos reduziu-se pelo segundo trimestre consecutivo, para 4,7%. Esta redução refletiu a tendência de descida das taxas de juro, que se iniciou em meados de 2024, e foi transversal a todos os sectores de atividade e classes de dimensão. Relativamente ao período homólogo, o custo dos financiamentos obtidos não se alterou.

A cobertura dos gastos de financiamento das empresas (medida de pressão financeira que quantifica o número de vezes que o EBITDA gerado pelas empresas é superior aos seus gastos de financiamento) aumentou, em termos homólogos, de 7,1 para 7,2. Este aumento foi transversal à maioria dos sectores, com exceção dos sectores das indústrias, eletricidade, gás e água e das sedes sociais, em que a cobertura dos gastos de financiamento se reduziu, devido à diminuição do EBITDA.

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Em maio de 2025, as Taxas de Juro de Novos Empréstimos concedidos a residentes na área euro por Instituições Financeiras Monetárias residentes em Portugal diminuíram 0,2 pp (pontos percentuais), de 4,19% em abril para 3,99%. Quanto às Sociedades não Financeiras, as taxas de juro diminuíram 0,33 pp em comparação com o mês precedente, fixando-se em 3,77%. Em relação aos Particulares, as taxas de juro diminuíram 0,06 pp, registando um valor de 4,18%. 

Entre abril e maio de 2025, as taxas de juro de novos empréstimos das Sociedades não Financeiras até 1 milhão de euros diminuíram 0,40 pp e acima de 1 milhão de euros diminuíram 0,21 pp, fixando-se em 3,87% e 3,60%, respetivamente.

Quanto aos Particulares, as taxas de juro de novos empréstimos de habitação diminuíram 0,11 pp entre abril e maio de 2025, fixando-se em 2,96%. Para o mesmo período, as taxas de juro de novos empréstimos de consumo diminuíram 0,18 pp, fixando-se em 8,85%. As taxas de juro de novos empréstimos para outros fins diminuíram 0,03 pp entre abril e maio de 2025, fixando-se em 3,82%.

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Em maio de 2025, o valor total dos novos empréstimos das Outras Instituições Financeiras Monetárias às Sociedades não Financeiras e Particulares foi de 6 007 milhões de euros, o que correspondeu a uma variação homóloga de 22,7% (mais 22,4 pontos percentuais, pp, face ao mês anterior). O valor dos novos empréstimos às SNF registou neste mês uma variação homóloga de 38,8% (mais 42,5 pp quando comparada com a do mês anterior) e o valor dos novos empréstimos aos Particulares atingiu os 11,9% (mais 8,9 pp face a abril de 2025).

Desde o início do ano, o valor acumulado total dos novos empréstimos das Outras Instituições Financeiras Monetárias às Sociedades não Financeiras e Particulares foi de 26 520 milhões de euros, o que correspondeu a uma variação homóloga acumulada de 11,3%. O valor acumulado dos novos empréstimos às SNF registou neste mês o valor de 11 139 milhões de euros que corresponde a uma variação homóloga acumulada de 15,2% e o valor acumulado dos novos empréstimos aos Particulares foi 15 381 milhões de euros, atingindo os 8,7% de variação homóloga acumulada.

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Na semana terminada a 29 de junho, o indicador diário de atividade económica (DEI) aponta para uma taxa de variação homóloga da atividade inferior à observada na semana anterior. Em 26 de junho de 2025, o DEI (média móvel semanal) registou -0,7% (VH), que compara com 1,1% (VH) na semana anterior.

Nota: O Indicador Diário de Atividade Económica para Portugal, divulgado pelo Banco de Portugal, sintetiza informação diária de diversas dimensões da atividade económica, permitindo a identificação de alterações na atividade económica no muito curto-prazo. O DEI cobre diversas dimensões correlacionadas com a atividade económica em Portugal, sumariando a informação das seguintes variáveis diárias: tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes.

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Em maio de 2025, a taxa de desemprego (ajustada para a sazonalidade) estimada para Portugal foi 6,3%, mantendo-se constante em relação à percentagem registada no mês anterior (6,3%). Em termos homólogos, a taxa de desemprego registou uma diminuição de 0,1 pp (6,4%).

Para Espanha, a taxa de desemprego estimada, em maio de 2025, situou-se em 10,8%, diminuindo 0,1 pp em relação ao mês anterior (10,9%) e apresentou uma variação de -0,7 p.p. face ao verificado no período homólogo (11,5%).

Para a Zona Euro, o Eurostat estima que a taxa de desemprego, em maio de 2025, se tenha situado em 6,3%, aumentando 0,1 pp em relação ao mês anterior (6,2%) e diminuindo 0,1 pp em termos homólogos (6,4%). Na UE27, a taxa de desemprego estimada foi 5,9%, estabilizando relativamente ao mês anterior.

Em maio de 2025, o Eurostat estima que a taxa de desemprego <25 anos registada em Portugal tenha sido de 19,5%, permanecendo constante em relação ao mês anterior. Em termos homólogos, registou uma diminuição de 3,9 pp (23,4%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,3%, mantendo-se constante relativamente ao mês precedente.

Para Espanha, a taxa de desemprego <25 anos estimada situou-se em 25,4%, em maio de 2025, diminuindo 0,2 pp face ao mês anterior e registando uma variação de -1,4 p.p. face ao verificado no período homólogo (26,8%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥ 25 anos estimada foi 9,7%, estabilizando em relação ao mês de abril de 2025 (9,7%)

Para a Zona Euro, a taxa de desemprego <25 anos fixou-se, em maio de 2025, nos 14,4%, aumentando 0,1 pp em relação ao mês anterior. Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,5%, aumentando 0,1 pp em relação a abril de 2025. Na UE27, a taxa de desemprego <25 anos foi 14,8%, aumentando 0,1 pp em relação ao mês anterior, e a taxa de desemprego ≥25 anos foi 5,1%, mais 0,1 pp que o mês anterior.

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Em maio de 2025, a taxa de desemprego (ajustada para a sazonalidade) estimada para Portugal foi 6,3%, mantendo-se constante em relação à percentagem registada no mês anterior (6,3%). Em termos homólogos, a taxa de desemprego registou uma diminuição de 0,1 pp (6,4%).

Para Espanha, a taxa de desemprego estimada, em maio de 2025, situou-se em 10,8%, diminuindo 0,1 pp em relação ao mês anterior (10,9%) e apresentou uma variação de -0,7 p.p. face ao verificado no período homólogo (11,5%).

Para a Zona Euro, o Eurostat estima que a taxa de desemprego, em maio de 2025, se tenha situado em 6,3%, aumentando 0,1 pp em relação ao mês anterior (6,2%) e diminuindo 0,1 pp em termos homólogos (6,4%). Na UE27, a taxa de desemprego estimada foi 5,9%, estabilizando relativamente ao mês anterior.

Em maio de 2025, o Eurostat estima que a taxa de desemprego <25 anos registada em Portugal tenha sido de 19,5%, permanecendo constante em relação ao mês anterior. Em termos homólogos, registou uma diminuição de 3,9 pp (23,4%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,3%, mantendo-se constante relativamente ao mês precedente.

Para Espanha, a taxa de desemprego <25 anos estimada situou-se em 25,4%, em maio de 2025, diminuindo 0,2 pp face ao mês anterior e registando uma variação de -1,4 p.p. face ao verificado no período homólogo (26,8%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥ 25 anos estimada foi 9,7%, estabilizando em relação ao mês de abril de 2025 (9,7%)

Para a Zona Euro, a taxa de desemprego <25 anos fixou-se, em maio de 2025, nos 14,4%, aumentando 0,1 pp em relação ao mês anterior. Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,5%, aumentando 0,1 pp em relação a abril de 2025. Na UE27, a taxa de desemprego <25 anos foi 14,8%, aumentando 0,1 pp em relação ao mês anterior, e a taxa de desemprego ≥25 anos foi 5,1%, mais 0,1 pp que o mês anterior.

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De acordo com a Associação do Comércio Automóvel de Portugal (ACAP), no mês de junho de 2025, foram matriculados 26.356 veículos, o que representa um aumento homólogo de 7,3%. A categoria de Veículos Pesados apresentou uma diminuição de 49,2% (VH), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga de 14,8% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou uma variação homóloga de -21,9%.

Entre janeiro e junho de 2025 foram matriculados 143.012 veículos, o que representa um aumento homólogo de 4,2%. A categoria de Veículos Pesados apresentou um decréscimo de 17,6% (variação homóloga acumulada – VHA), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga acumulada de 6,5% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou um decréscimo de 6,5% (VHA).

De janeiro a junho de 2025, registaram-se 124 018 matrículas de veículos ligeiros de passageiros, sendo a distribuição dos veículos ligeiros de passageiros por fonte de energia a seguinte:

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