No 2º trimestre de 2025, o saldo orçamental, corrigido de efeitos de sazonalidade e em percentagem do PIB, da Zona Euro fixou-se em -2,7% do PIB (-3,1% no 2º trimestre de 2024 e -2,7% no 1º trimestre de 2025). O saldo da UE27 fixou-se em -2,9% do PIB (-3,2% no 2º trimestre de 2024 e -2,8% no 1º trimestre de 2025).

No 2º trimestre de 2025, o saldo orçamental de Portugal, corrigido de efeitos de sazonalidade e em percentagem do PIB, fixou-se nos 0,7% do PIB (1,7% no 2º trimestre de 2024 e 1,0% no 1º trimestre de 2025).

(Gráfico: Eurostat)

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Segundo o Eurostat, no 2º trimestre de 2025, a Dívida Pública em percentagem do PIB no conjunto dos países da Zona Euro situou-se em 88,2% (87,7% no 1º trimestre de 2025) e na UE situou-se em 81,9% (81,5% no 1º trimestre de 2025). Em relação ao período homólogo (2º trimestre de 2024) registou-se um aumento de 0,5 p.p. (pontos percentuais) da Dívida Pública da Zona Euro e um aumento de 0,7 p.p. na UE.

Em Portugal, a Dívida Pública em percentagem do PIB situou-se em 96,8% (95,0% no 1º trimestre de 2025 e 99,1% no 2º trimestre de 2024).

Os rácios mais elevados da dívida pública em relação ao PIB no final do 2º trimestre de 2025 foram registados na Grécia (151,2%), Itália (138,3%), França (115,8%), Bélgica (106,2%) e Espanha (103,4%), e os rácios mais baixos foram registados na Estónia (23,2%), Luxemburgo (25,1%), Bulgária (26,3%) e Dinamarca (29,7%).

(Gráfico: Eurostat)

Em relação ao trimestre anterior, quinze Estados-Membros registaram um aumento no seu rácio dívida/PIB e doze registaram uma diminuição. Os maiores aumentos do rácio foram observados na Finlândia (+4,3 pontos percentuais – pp), Letónia (+2,7 pp), Bulgária (+2,6 pp), Portugal (+1,8 pp), França (+1,7 pp) e Roménia (+1,4 pp). As maiores diminuições foram registadas na Lituânia (-1,4 pp), Irlanda (-1,2 pp), Grécia e Luxemburgo (ambos -1,1 pp).

(Gráfico: Eurostat)

Em comparação com o trimestre homólogo, dezasseis Estados-Membros registaram um aumento do seu rácio dívida/PIB e onze Estados-Membros registaram uma diminuição. Os maiores aumentos no rácio foram registados na Finlândia (+7,8 pp), Polónia (+6,1 pp), Roménia (+5,8 pp), Bulgária (+4,3 pp), França (+3,5 pp), Eslováquia (+2,7 pp), Itália (+2,3 pp) e Letónia (+2,0 pp). As maiores diminuições foram observadas na Grécia (-8,9 pp), Irlanda (-7,2 pp), Chipre (-6,5 pp), Dinamarca (-3,5 pp) e Portugal (-2,3 pp)

(Gráfico: Eurostat)

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Durante o mês de setembro de 2025, inscreveram-se nos Centros de Emprego 55 458 pessoas, o que representa uma variação mensal de 55,5% e uma variação homóloga de 6,0%. Durante este mês, foram efectuadas 9 706 colocações, o que corresponde a um aumento de 56,1% face ao mês anterior e a uma variação homóloga de 15,5%.

No final do mês de setembro de 2025, estavam inscritos nos Centros de Emprego 302 600 indivíduos, o que corresponde a uma variação mensal de 0,3% (962 pessoas) e a uma variação homóloga de -2,6% (-8 149 pessoas).

Segundo a dimensão regional, as regiões que apresentaram uma maior diminuição do desemprego em termos homólogos foram a Madeira (-18,5%), os Açores (-10,9%) e Lisboa e Vale do Tejo (-6,6%).

Comparativamente ao mês anterior, as descidas no desemprego registaram-se na região de Lisboa e Vale do Tejo (-2,8%) e Açores (-0,2%).

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Em agosto de 2025, a Balança Financeira registou um saldo de 1664 milhões de euros, diminuindo 301 milhões de euros em relação ao mês anterior.

De janeiro a agosto de 2025, o saldo acumulado da Balança Financeira foi 6100 milhões de euros, que compara com 7611 milhões de euros no período homólogo.

Nota: A Balança Financeira regista as transações que envolvem ativos financeiros sobre o exterior detidos por residentes em Portugal e as transações que envolvem passivos financeiros dos residentes detidos por não residentes. Desde a entrada em vigor da norma BPM6, do FMI, é apresentada em termos de “variação líquida de ativos” e de “variação líquida de passivos”.

Na balança financeira, os registos a débito e a crédito têm diferentes interpretações consoante dizem respeito a ativos ou a passivos. Por um lado, um crédito (entrada de dinheiro) traduz uma redução de ativos ou um aumento de passivos, enquanto um débito (saída de dinheiro) traduz um aumento de ativos ou uma redução de passivos.

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Em agosto de 2025, o investimento directo em empresas em Portugal registou transacções de 1495 milhões de euros (1 308 milhões de euros no mês anterior). O investimento directo de Portugal feito em empresas no estrangeiro foi de 1151 milhões de euros (-20 milhões de euros no mês anterior).

O saldo do Investimento Directo (transacções), ou seja, a diferença entre o investimento feito em empresas no estrangeiro e o investimento em empresas em Portugal, foi de -344 milhões de euros, aumentando 984 milhões de euros face ao mês anterior.

De janeiro a agosto de 2025, as transacções acumuladas do Investimento Directo em empresas em Portugal foram de 1641 milhões de euros, que compara com 7367 milhões de euros no período homólogo.

Nota: Investimento Direto é a categoria de investimento através da qual um investidor tem o controlo ou grau de influência significativa (controlo direto, com 50% dos direitos de voto, ou indirecto, entre 10% e 50% dos direitos de voto) na gestão de uma empresa doutra economia. Os activos incluem o investimento feito por residentes em empresas residentes no exterior e os passivos incluem o investimento de não residentes em empresas residentes em Portugal. Inclui investimento em imobiliário (propriedades e casas) para uso pessoal e arrendamento.

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Em agosto de 2025, as exportações e as importações de bens e serviços registaram variações homólogas de -1,1% e de 0,2%, respetivamente, valores que comparam com variações homólogas no mês anterior de 3,0% para as exportações e de 0,5% para as importações. No mês em análise, a taxa de cobertura das importações pelas exportações de bens e serviços situou-se em 116,4%. Ainda em agosto de 2025, as exportações e importações de bens registaram variações homólogas de -6,6% e de -1,6%, respetivamente. No mesmo mês, as exportações de serviços registaram uma variação homóloga de 3,1% e as importações de serviços registaram uma variação homóloga de 5,7%.

De janeiro a agosto de 2025, as exportações e as importações de bens e serviços registaram variações homólogas de 1,4% e de 3,7%, respetivamente. A taxa de cobertura das importações pelas exportações de bens e serviços situou-se em 104,9%. Para o mesmo período, as exportações e importações de bens registaram variações homólogas de -1,2% e de 3,6%, respetivamente. No período em análise, as exportações de serviços registaram uma variação homóloga de 4,8% e as importações de serviços registaram uma variação homóloga de 4,0%.

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Em agosto de 2025, as Balanças Corrente e de Capital registaram um excedente de 1593 milhões de euros, diminuindo 208 milhões de euros em relação ao mês anterior.

A Balança Corrente registou um excedente de 1551 milhões de euros, aumentando 145 milhões de euros face ao mês anterior.

No mês em análise, o saldo da Balança de Capital diminuiu 353 milhões de euros em relação ao mês anterior, fixando-se em 42 milhões de euros.

Entre janeiro e agosto de 2025, o saldo acumulado das Balanças Corrente e de Capital foi de 5658 milhões de euros, que compara com 7222 milhões de euros no período homólogo.

Em agosto de 2025, o saldo do Rendimento Primário registou um valor de -494 milhões de euros, o que compara com -343 milhões de euros no mês precedente.

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O Indicador de Clima Económico, publicado pelo INE, registou 2,9% em setembro de 2025, que compara com 2,9% registado no mês anterior. O Indicador de Atividade Económica, em agosto de 2025, registou o valor de 3,1% (VH), inferior em 1,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior (2,0%, VH).

No mesmo mês, a opinião dos empresários sobre a Carteira de Encomendas Externa registou um valor de -14,4 (sre/ve), que compara com o valor de -14,2 (sre/ve) registado no mês anterior.

Ainda em setembro de 2025, a variação do Índice de Preços no Consumidor para os bens foi de 1,6% (VH) e para os serviços foi de 3,6% (VH). Estes valores comparam com 1,6% (VH) e 4,4% (VH) registados no mês de agosto de 2025, respetivamente.

Nota: sre – saldo de respostas extremas; ve – valores efectivos.

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Em setembro de 2025, a taxa de inflação anual (variação homóloga (VH)) em Portugal, medida pelo Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC), situou-se em 1,9%, inferior em 0,6 pontos percentuais (pp) ao mês anterior. Este valor representa uma variação mensal de 1,0% entre agosto e setembro de 2025.

Na Zona Euro, a taxa de inflação anual (VH) situou-se em 2,2%, aumentando 0,2 pp face ao mês anterior. A taxa de inflação anual da UE27 situou-se em 2,6% (VH) em setembro de 2025, aumentando em 0,2 pp face ao valor de agosto. A variação mensal do índice situou-se em 0,1% na Zona Euro e na UE27.

A taxa de variação da média anual dos últimos 12 meses do IHPC foi de 2,4% para Portugal, de 2,2% para a Zona Euro e 2,5% para a UE27.

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Em setembro de 2025, o Indicador Coincidente Mensal da Atividade Económica variou 1,8% (variação homóloga, VH), mantendo-se inalterado relativamente ao mês anterior (1,8%, VH). No mês em análise, o Indicador Coincidente do Consumo Privado registou uma variação homóloga de 2,9%, diminuindo 0,1 pontos percentuais face a agosto de 2025.

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